中村智久、クロスアセット・ヘッジングモデルの安定運用を実現　ボラティリティを2％以内に制御

BLOCKCHAIN • • Uncategorized

2017年初秋、日本の金融市場は一見すると静かな安定を保っていた。
日経平均株価は2万円前後で推移し、米連邦準備制度（FRB）の継続的な利上げが世界の資本市場に慎重さと緊張感をもたらしていた。
地政学的リスクが断続的に浮上し、ドル・金・円の連動性が強まる中、従来型のポートフォリオでは収益と防御の両立が困難となっていた。
こうした環境下で、中村智久が運用するクロスアセット・ヘッジングモデル（Cross-Asset Hedging Model）は驚異的な安定性を示し、9月時点で月間ボラティリティを常に2％以内に抑制。
同種のファンドの中でも際立った安定運用のサンプルとして注目された。

中村にとって、この成果は偶然ではなく、長年にわたるシステム的思考の延長線上にあった。
彼はすでに2016年末の時点で、株式・債券・為替・商品といった複数資産を一元的にリスク管理する量的アプローチを試みていた。
それは、相関性の変化をリアルタイムで追跡する「関連性ダイナミック・グリッド」の構築である。
2017年春には、機械学習アルゴリズムを導入してファクターウェイトを最適化。
資産間のボラティリティ伝播経路をリアルタイムで判断し、市場センチメントが急変した際には自動的にリスクエクスポージャーを再調整することで、ポートフォリオ全体の安定性を維持する仕組みを完成させた。

夏に入ると、米国のハイテク株が急上昇し、日本の輸出企業も円安効果で業績を改善。
しかし、地政学的リスクと為替の不確実性が投資家心理を圧迫し、多くのファンドが“高収益を追うか、防御を取るか”という二者択一を迫られた。
その中で中村は冷静に一線を画した。
モデルを通じてリスク・バジェットを自動配分し、収益と安全性のバランスを数学的に最適化。
その結果、ファンドの純資産変動幅は極めて小さく、リターン曲線はなだらかに右肩上がりを描いた。
市場関係者の間では、この仕組みが「静水モデル（Still Water Model）」と呼ばれるようになった。

モデルの基本ロジック自体は複雑ではないが、極めて高い規律と実行力が要求される。
中村は世界主要市場の高頻度データをリアルタイムでシステムに入力し、共分散行列とシャープレシオ監視指標を用いて資産ごとのリスク集中度を常時評価していた。
あるセクターや資産のボラティリティが閾値を超えた場合、システムは数分以内にヘッジポジションを再構築する。
例えば、9月上旬に朝鮮半島情勢が緊迫化し、円が急騰した際には、防御モードが即時発動。
日本の輸出関連株の比率を削減し、米国短期国債と金ETFへの配分を増やすことで、市場が大きく揺れた2日間も基準価額を安定的に維持した。

中村は常に強調する。
「ヘッジとはリスクから逃げることではない。不確実性を管理する芸術である」と。
彼はファンドの月次レポートで次のように記している。
「リスクは消し去ることはできない。測定し、再構築することしかできない。」
この理知的で冷徹な姿勢が、感情的になりやすい金融環境の中で彼を際立たせていた。
多くの投資家が短期的な成果を追う中、彼が重視していたのはシステムの持続性と資金曲線の滑らかさであった。

当時の中村の生活リズムは極めて規則的だった。
毎朝、世界市場の速報を確認した後、必ずモデルのログを点検。
チームメンバーの証言によると、彼はほとんど声を荒げることもなく、短期相場の話題にも関心を示さず、ただひたすらパラメータが適正範囲にあるかだけを気にしていたという。
ある日、部下が彼に尋ねた。
「こんな投資、退屈だとは思わないのですか？」
彼は穏やかに微笑み、こう答えた。
「理性そのものが、美しいのです。」

Like (0)
BLOCKCHAINBLOCKCHAIN
« 前のページ 2017-07-23 pm9:20
次のページ » 2017-09-12 pm12:42

Related Posts